本周開盤，黑色系延續(xù)周五夜盤反彈趨勢，多頭力量稍有發(fā)力，其中，雙焦領(lǐng)漲黑色系，焦煤增倉上行，早盤反彈近2%，期鋼雖然稍弱，但螺紋再次沖擊3000大關(guān)，而鐵礦在周五夜盤“v”型走勢下，上午仍在700附近徘徊，現(xiàn)貨方面，多地鋼材報價上調(diào)10-20不等，但成交仍顯謹(jǐn)慎。當(dāng)前，國內(nèi)高溫多雨延續(xù)，“淡季”背景下，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實持續(xù)走弱，基本面矛盾已然顯現(xiàn)，然而，中東局勢升溫，能源類商品延續(xù)反彈，在此情況之下，明日鋼價走勢如何?

　　品種分化加劇，中厚板庫存增加4.51%

　　據(jù)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)研：本期39個城市，147個鋼材倉庫總庫存為710.67萬噸，環(huán)比下降2.65%。分品種來看，建材庫存369.11萬噸，環(huán)比下降3.59%;熱卷庫存169.6萬噸，環(huán)比下降3.09%;中厚板庫存55.6萬噸，環(huán)比增加4.51%;冷軋涂鍍116.36萬噸，環(huán)比下降2.2%。

　　從數(shù)據(jù)來看，樣本鋼材社庫整體延續(xù)去化，然而，品種間分化加重，部分品種矛盾已然顯現(xiàn)。分項來看，建材在產(chǎn)需雙降之下，庫存下降3.59%，受終端資金及天氣影響，各地螺紋生產(chǎn)利潤雖然尚可，但需求收縮之下，供給持續(xù)下移，下游囤貨情緒不佳;卷板方面，中厚板累庫明顯，一方面，隨著冷軋需求走弱及利潤不佳，已有鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)中板趨勢;另一方面，產(chǎn)需雙高，廠庫向社庫轉(zhuǎn)移良好，最終使得中板社庫累庫明顯?？偟膩砜?，當(dāng)前，樣本鋼材社庫延續(xù)去化，主因還是終端貿(mào)易商拿貨需求減弱，鋼廠供給持續(xù)減弱的緣故，整體反映出現(xiàn)實不佳的事實，對鋼價難以起到較好的支撐作用。

　　中國5月粗鋼產(chǎn)量8655萬噸，同比降6.9%

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年5月，中國粗鋼產(chǎn)量8655萬噸，同比下降6.9%;生鐵產(chǎn)量7411萬噸，同比下降3.3%;鋼材產(chǎn)量12743萬噸，同比增長3.4%。1-5月，中國粗鋼產(chǎn)量43163萬噸，同比下降1.7%;生鐵產(chǎn)量36274萬噸，同比下降0.1%;鋼材產(chǎn)量60582萬噸，同比增長5.2%。

　　從數(shù)據(jù)來看，1-5月，中國鋼材產(chǎn)量同比增長3.4%，而5月同比增長5.2%，鋼材供給端增量明顯，然而，今年以來，鋼廠生產(chǎn)卻保持較好利潤，其中，高爐數(shù)據(jù)顯示，鋼廠盈利率已長時間維持在五到六成之間，究其原因，一方面，上半年鋼材需求大超預(yù)期，關(guān)稅擾動之下，“搶出口”效應(yīng)，促使出口明顯好轉(zhuǎn)，具體市場統(tǒng)計，1-5月，鋼材+鋼坯出口同比增加15.5%，大大抵消了內(nèi)需的下移;另一方面，雙焦價格不斷讓利，生產(chǎn)成本下移，出口更具優(yōu)勢?？傮w上，今年，黑色冶金行業(yè)在難得的轉(zhuǎn)虧為盈下，生產(chǎn)積極性較好，鐵水已連續(xù)2個月維持在240萬噸上下，而期間，在“行政減產(chǎn)”的小作文下，也助推了鋼廠利潤的回升，就短期而言，在利潤尚可之下，鋼廠減產(chǎn)內(nèi)因與外力動能均不強(qiáng)，還需持續(xù)關(guān)注鋼產(chǎn)利潤變化情況。

　　現(xiàn)貨小幅上調(diào)

　　建材24個市場中，1個市場跌20元/噸，11個市場漲10-30元/噸，螺紋鋼20mmHRB400E平均價格3202元/噸，較上個交易日上調(diào)4元/噸。熱卷24個市場中，14個市場漲10-20元/噸，4.75熱軋板卷平均價格3223元/噸，較上個交易日上調(diào)8元/噸。中厚板23個市場中，3個市場跌20元/噸，3個市場漲10-20元/噸，14～20mm普中板平均價格3481元/噸，較上個交易日價格相同。

　　期貨延續(xù)反彈

　　16日黑色系螺紋鋼主力漲29，收報2990，漲幅0.98%;熱卷主力漲33，收報3104，漲幅1.07%;焦煤主力漲22，收報795.5，漲幅2.84%;焦炭主力漲25.5，收報1371，漲幅1.90%;鐵礦石主力漲1.5，收報704.5，漲幅0.21%。

　　綜合觀點

　　綜合來看，湖南開平板廠家認(rèn)為，當(dāng)前，鋼廠生產(chǎn)積極性良好，5月鋼材供給同增5.2%，不過，淡季背景下內(nèi)需偏弱，貿(mào)易商接貨信心不足，社庫延續(xù)去化，品種分化明顯，價格漲跌不一，整體現(xiàn)實層面依舊不佳，然而，外圍變故帶動能源上漲，雙焦階段性企穩(wěn)上行，引領(lǐng)黑色上漲，加之，“陸家嘴論壇”召開在即，空頭暫無較好入場時機(jī)，短期技術(shù)反彈延續(xù)。盤面上，期螺日線收紅，小時級別五日均線連續(xù)上穿，macd站上零軸，顯示短期反彈有望延續(xù)，但還需關(guān)注上方3000一線壓力，預(yù)計明日現(xiàn)貨小幅上調(diào)，幅度0-20元。(中鋼網(wǎng))